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5000多家肯德基“沒人要”……

作者: 來源:餐飲新聞 發布時間:2016年07月30日

自從去年百勝宣布分拆中國業務,就有一種論調認為百勝在中國的經營遇到困境,打算甩手中國市場,媒體上一片唱衰洋快餐的言論。

 

今年年初,由中投和美國私募股權投資公司KKR組成的財團,與百勝洽購在華業務,雙方一度進入第二輪談判,中投給出了80億美元的估值,而百勝的估值為100億美元,結果沒有談攏。

 

7月26日,有消息爆出,競標百勝中國業務的另外兩家機構淡馬錫和春華資本,也都未能與百勝在價格上達成一致。

 

百勝中國真的被投資者集體看衰了嗎?還是其中另有隱情?

 

01

投資人:百勝,我們不約了

 

據消息人士透露,百勝出售在華業務的談判陷入停滯,原因是價格未談攏。

 

△價格拉鋸戰持續了半年多

 

自百勝去年10月宣布對分拆的中國業務部分股權進行出售以來,中投、春華資本和淡馬錫等投資者都與百勝進行了洽談,然而都談崩了。

 

投資者紛紛向百勝表示,我們不約了。

 

百勝真的不受投資人青睞了嗎?

 

對此持贊同觀點的人會拋出以下證據:

 

a|福喜事件拖累百勝全球業務讓百勝很受傷,百勝正在規避風險、甩掉中國市場這顆不定時炸彈。b|競爭日趨激烈、本土快餐品牌崛起,德克士、華萊士、味千拉面,還有更多的區域性小快餐品牌正在蠶食百勝的市場,而國外品牌的“超國民待遇”已消失殆盡。c|被打上“垃圾食品”的標簽,洋快餐不再受寵。

 

當百勝宣布出售中國部分業務時,許多人認為百勝對中國市場已無心戀戰。確實,百勝在中國遭遇了前所未有的困境,但這就意味著百勝要甩包中國業務么?洋快餐在中國這就完蛋了么?

 

仔細分析百勝的戰略意圖,細思極恐。

 

02

百勝在中國勝不了了?

 

 

試想,中國這么大的“現金牛”,百勝會輕易放棄么?這么多員工,一起被甩包,員工答應么?

 

數據表明,百勝是中國快餐市場當之無愧的NO.1,其市場占有率為3.6%,麥當勞和德克士緊隨其后。

 

△百勝旗下肯德基在中國快餐市場的占有率遠超麥當勞

(數據來源:Euromonitor)

 

受2014年福喜事件的影響,百勝中國的營收在2014年12月達到最低點,之后開始企穩反彈,2016年一季度的銷售額增長了6個百分點。

 

△百勝營收的增長曲線

(數據來源:Bloomberg Intelligence)

 

截至目前,百勝在中國有7176家店面,去年在中國新開店面743家,其中肯德基和必勝客的店面數同比2014年分別增長了3.6%和24.6%。

 

△百勝旗下各品牌在中國的店面數

 

試想一下,百勝是中國最大的快餐連鎖企業,在中國的營收處于觸底反彈的通道,在中國擁有7000多家門店,中國區的營收占總營收的比重超過一半,中國市場作為百勝集團最核心的業務,百勝可能將中國業務甩手嗎?

 

03

其實,百勝在下一盤很大的棋

 

為什么說百勝出售部分中國業務不是為了離開,而是更愛?以下幾點可以佐證:

 

a|中投財力雄厚、國有背景,與中投組成財團、一起參與競購的KKR公司,是圣農的第二大股東,而圣農是肯德基主要供應商之一。足見百勝選擇中投和KKR為潛在投資方,并非只看重雄厚財力,而是綜合評價看其能否對百勝中國的經營起到幫助作用。b|據路透社消息,中投想要獲得控股權,但被百勝一口回絕,足見讓出控股權對于百勝是沒有商量余地的。c|百勝與春花資本、淡馬錫沒有談攏的主要原因是價格問題。在百勝看來,中國業務標價100億美元物有所值,正是看好中國業務的發展,百勝與投資者談判才有了更多的底氣和籌碼。d|從百勝2015年財報中不難發現,中國市場的業績被多次提及,話語中無不充滿對中國市場營收狀況的欣喜,足以證明中國市場是百勝給股東最好的成績單。

 

既然百勝對中國市場如此重視,百勝分拆中國業務、出售部分股權的意圖又是什么呢?

 

△一旦沖破阻隔,便會成為中國快餐市場一個勢無可擋的獨角獸。

 

“百勝在中國大陸擁有90%的公司所有權,對比百勝集團在中國以外125多個國家高達95%特許經營比例,百勝中國的資本密集度很高,但杠桿能力則相對有限。”百勝CEO格雷格·克里德曾這樣向投資人表示。

 

支付寶是阿里巴巴旗下一塊優質資產,螞蟻金服今年曾向外透露,支付寶將于今年正式在A股上市。海底撈將旗下的火鍋底料品牌頤海分拆,已在港股成功上市。而百勝分拆中國業務的目的也只有一個,未來百勝中國業務將獨立上市。

 

雖然百勝在中國快餐中處于領跑位置,但領先優勢與競爭對手正在縮小,經營日趨艱難是不爭的事實。但分拆中國業務的目的也正在于此——給中國業務更大的自由度、更好地激發團隊。

 

對于將優質資產剝離上市的百勝,自帶中國快餐一哥的光環,加之標準化的經營模式,百勝很容易敲開股票市場的大門。百勝一旦上市,更會成為中國快餐市場一個勢無可擋的怪獸。

 

快餐業的同行對此應該警醒,不要再唱衰洋快餐了,百勝對中國市場謀足長遠正是其可怕之處,也將是中國本土快餐的噩夢。

 

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